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　　25年前三季度公司实现营收20。43亿元，实现归母净利润4984万元，同比+5。43%，实现扣非归母净利润4408万元，同比+2。5%。单季度看，25年Q3实现营收7。29亿元，同比+28。98%，环比+1。29%，实现归母净利润0。23亿元，同比+215。97%，环比+15。78%；实现扣非归母净利润0。21亿元，同比+260。10%，公司Q3业绩合适预期。25年上半年公司节制电机及其驱动系统营业实现营收10。99亿元，同比+5。6%；此中，节制电机部门实现停业收入6。74亿元，同比-0。88%；公司活动节制系统营业实现停业收入4。25亿元，同比+44。07%；公司商业类营业实现停业收入1。1亿元，同比-6。4%；电源取照明系统节制类营业实现营收0。91亿元，同比根基持平；设备形态办理系统营业实现营收0。14亿元，同比-9。4%。公司聚焦从动化行业前沿手艺，通过取全球顶尖客户及科研机构合做，开展结合开辟，推进手艺研究。打算开辟高精度、智能化、集成化的产物，如机械人和智能驾驶范畴的高精度电机及驱动系统模组，工业从动化范畴的曲线电机模组和高细密减速机，以及人工智能和大数据范畴的新型平台化产物。公司业绩无望逐季好转。同机会器人营业无望为公司带来新的增加点。我们估计公司25-27年归母净利润别离为0。84/1。08/1。51亿元（原值1。06/1。33/1。76亿元），对应PE别离330/258/185倍，维持“买入”评级。国际场面地步复杂影响经贸、全球多边商业体系体例冲击、原材料供应取价钱波动频发、焦点研发人员流失、市场所作加剧、产物迭代不及预期。