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　　四方股份由中国工程院首批院士杨奇逊开办于1994年，持久耕坛于能源范畴为电力的发、输、配、储等环节供给从1000kV特高压到10kV低压全系列的继电、从动化取节制系统、电力电子、一二次融合、聪慧物联等产物及处理方案。电网从动化、电厂及工业从动化营业正在2025H1别离约占公司营收的42。9%、49。8%。公司总部位于，并正在南京、武汉、、湖州等地设有研发及出产，正在印度、菲律宾、肯尼亚等境外埠区设有分支机构。产物广泛全国并远销90多个国度及地域，市场份额稳居行业前列。202501~3营收为6元、同比+20。4%，归母净利润7。0亿元、同比+15。6%“十四五”期间电源投资和电网投资的周期错配，无望鞭策“十五五”电网投资提拔空间和加速节拍。“十五五”国度电网打算固定资产投资达到4万亿元，较“十四五”投资增加40%，用于新型电力系统扶植。南方电网公司2026年固定资产投资放置1800亿元，持续五年立异高，年均增速达9。5%。此外，发财国度电网老化问题愈发严沉，为鞭策电网顺应新能源拆机并网和终端电气化等趋向，海外电网投资力度无望加大。欧盟明白2030年之前需投入约5840亿欧元用于电网扶植取升级公司正在国度电网集中投标和南方电网框架投标的中标规模名列前茅，2025H1正在国度电网集中投标的中标金额同比+60%，正在南方电网框架投标的中标金额同比+15%。正在二次设备的根本上，扩充电网一次配备产物。中标国度电网2025年首批次区域结合采购多个标包及南方电网2025年第一批次框架投标项目公司的电厂及工场从动化营业近两年快速增加。2025H1实现营收约20亿元同比+31。3%。新能源发电范畴，公司正在海优势电、风光大等细分市场的拥有率稳居行业前列。聚焦海优势电赛道，深化结构分布式能源，打制增量引擎。公司持续入围阳光电源年度分布式光伏从动化系统框架，并中标多个海优势电项目。保守发电方面，公司正在火电、水电、核电范畴构成协同劣势，办事于电坐智能化和从动化升级，并供给工控和仿实手艺处理方案。用电范畴，公司紧抓低碳取数字化趋向，行业领先地位进一步巩固。工业用电范畴，公司签约陕煤、中海油等高耗能行业的企业。轨道交通深度参取武汉、西安、深圳等十余个城市地铁智能化升级项目。正在零碳聪慧园区和数字化用电等范畴，签约多个国度级园区、数据核心项目。正在新品和营业拓展上，公司推出SVG、次同步振荡等电力电子产物，并中标五大六小等能源集团的发电项目。储能产物国表里双线拓展构网型储能、火储联调储能等项目均取得订单AIDC扶植如火如茶，目前支流配用电方案为UPS。但跟着芯片和办事器升级，AIDC用电存正在降低损耗、削减变电环节、更能顺应功耗猛烈波动的升级超势将来HVDC和SST方案无望放量。公司已参取多个电网侧示范项目，正在分歧场景、分歧功率、分歧电压品级的SST相关产物以及配电系统设想、靠得住性保障、协调理制等能力上有丰硕送代经验，并具备投运经验取项目运转经验。数据核心场景取电网场景利用的SST相关产物确有差别，但电网场景对产物的要求很是严奇，并具备手艺复用劣势，取数据核心场景的使用需求具有较强的适配性。公司正正在积极推进数据核心用SST相关产物进行送代优化。投资：电网营业无望受益于国表里电网投资提速，电厂和工场从动化营业无望受益于AIDC、新能源、节能投资的增加。估计2025/2026/2027年公司归母净利润别离为8。3/9。4/10。9亿元，EPS别离为1。0/1。1/1。3元/股当前股价（1月21日收盘价）对应PE别离为38。8/34。2/29。6。风险提醒：电网投资扶植进度不及预期、新产物研发和验证进度不及预期、电一和工业用户需求下滑、AIDC扶植进度不及预期、原材料价钱大幅跌价等。