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　　目前热卷供需双降，库存逐步累库。热卷产量周环比降5。4万吨至318。16万吨，热卷表需周环比下降17。59万吨至314。3万吨，热卷库存周环比增3。86万吨至410。45万吨。供给端方面，热卷利润表示优于其他钢材品种，钢厂倾向维持现有出产节拍，部门还存正在铁水从螺纹钢向热卷转移的环境，短期内供应难有较着减量，产量将持续高位。需求端则以季候性回落为焦点基调，北方降温户外施工及基建需求，汽车、家电等制制业需求缺乏大幅改善支持，且保守需求旺季临近尾声，全体需求估计逐渐回落。供需节拍错配下，若需求如期回落而供给连结高位，库存或将由去转增，呈现小幅累积态势。11月3日-11月7日，热卷周平均成交量为28864吨，周环比削减9。04%。周末热卷成交一般偏弱，乐从地域热卷价钱约3260元/吨，价钱环比下降10元/吨。钢厂动态：据Mysteel热轧板卷全样本调研，热轧板卷上周（10月30日-11月5日）现实合计影响量为3。5（削减量）万吨，本周（11月6日-11月12日）估计合计影响量为3。06（增加量）万吨。根基面环境：铝根基面来看，铝价绝对高位，对消费较着，下逛采购情感承压，需求走弱，但电解铝到货削减，导致库存下降，支持铝价。（1）成交环境：按照Mysteel调研的国内56家电解铜买卖企业（含冶炼厂、商业商、下逛加工企业），上周（11。3-11。7）成交量为13。04万吨，周环比（10。27-10。31）成交量为9。53万吨添加3。51万吨，环比添加36。77%。（2）根基面环境：消费面仍偏弱，本周铜价沉心环比上周下移，但铜价仍处于高位，高价下逛补库志愿，下逛仍是以刚需采购为从，现货成交活跃度无限，当前国内电解铜库存仍高于同期程度。虽然稳增加政策持续发力，但传导至消费端尚需时间，叠加处于季候性淡季，短期铜价反弹动力不脚，预测震动偏弱为从。中持久看，需求端增加趋向明白，光伏、新能源汽车等范畴的铜需求激增，同时相关新需求也将进一步拉动铜消费，将来几年铜的供需缺口无望持续扩大。（1）供应方面，五大钢材品种供应856。74吨，周环比下降18。55万吨，降幅2。1%。五大钢材品种产量周环比均有所下降，焦点驱动正在于，钢厂利润有所收缩，部门钢厂有所检修。库存方面，五大钢材总库存1503。57万吨，周环比降10。19万吨，降幅0。67%。五大品种总库存周环比有所下降：厂库周环比下降，降幅次要来自螺纹钢贡献。社库周环比下降，降幅同样次要来自螺纹钢贡献。消费方面，五大品种周消费量为866。93万吨，降5。4%；此中建材消费环比降7。2%，板材消费环比降0。2%。五大品种表不雅消费呈现建材板材双降场合排场，反映出市场需求有所承压的环境。（2）按照Mysteel调研，目前50%的山西钢厂11-12月打算减产，并正在打算减产的钢厂中，67%的钢厂因为年度检修而减产，67%的钢厂减产时间集中正在12月，日均铁水总影响量约2。59万吨。本地时间周四（11月6日），正在铜、银和铀的插手下，清单更新后的总数增至60种。美国地质查询拜访局发布《2025年环节矿产清单》，清单每三年更新一次，列入的矿物将获资金支撑和审批便当。最新的清单包含了2022年版本中的全数50种环节矿产，以及新增的10种，别离为硼、铜、铅、冶金煤、磷酸盐、钾盐、铼、硅、银和铀。正在最新的清单中，环节矿产数量增至60种，此中包含15种稀土元素。USGS提到，铑、镓、锗、钨、铌、镁、钾肥以及几种稀土元素的供应链风险最高。地质查询拜访局还提到，美国能源部暗示支撑将冶金煤和铀列入清单。能源部指出，铀对发电和至关主要，而冶金煤对钢铁出产至关主要，而且估计钢铁产量将持续增加。USGS名单还将决定美国“第232条目”查询拜访涵盖的范畴。本年4月时，特朗普对所有美国环节矿产进口展开关税查询拜访，这标记着清单中的矿产进口可能面对关税或商业。海关总署最新数据显示，2025年10月，中国未锻轧铜及铜材进口量为43。8万吨，9月份进口量为48。5万吨；1-10月中国未锻轧铜及铜材累计进口量为445。6万吨，同比下降3。1%。乘联分会数据显示，2025年1-9月中国进口汽车36万辆，同比下降32%，因为国内新能源车兴起并高端，进口车持续连结下滑趋向。此中9月进口车4。1万辆，同比下滑26%，环比下降10%。进口车正在2014年达到143万辆峰值后下行，2024年进口规模持续锐减，全年进口仅有70万辆，同比下降12%。目前2025年1-9月进口汽车36万辆，同比下降速度较快，进口车持续萎缩压力较大。据中国工程机械工业协会统计：2025年10月工程机械次要产物月开工率为55%，同比下降10。1个百分点，环比下降0。16个百分点。此中：挖掘机55。1%；拆载机58。2%；汽车起沉机69。7%；履带起沉机56。9%；塔式起沉机39。9%；压机42。4%；摊铺机57%；旋挖钻机40。1%；非公矿用自卸车45。9%；混凝土泵车36。1%；混凝土搅拌车30。9%；叉车58。5%。